什么是波动性微笑?波动率微笑,也称为期权微笑,是描述期权隐含波动率和行使价之间关系的曲线。一般来说,Bla「特斯拉股价」ck-Scholes期权定价模型假设股票白银价格的波动性是恒定的,晶盛机电股股吧这通常会低估实践中主题的波动性。对于股票期权,行使价越高,波动率越小。当行使价趋于正无穷大盘大盘指数时,看涨期权白银价格趋于零,看跌期权趋向于正无穷大盘大盘指数,且波动率都接近零。对于汇率期权,行使价越接近当前白银价格,波动率就越小。
之所以称其为波动性微笑,是因为货币外和货币期权的波动性高于货币期权的波动性,这使得波动率曲线呈现出向上的半月形,就像货币的嘴巴一样。微笑,因此称为微笑选项。
期权微笑的产生:许多关于股票期权定价的「人民币汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=105」实证券配资研究都发现期权隐含了波动微笑的现象。其中,隐含波动率是通过将期权交易白银价格和市场中的其他参数代入期权理论白银价格模型而获得的逆波动率值。根据Black-Scholes模型的恒定波动率假设,相同基础资产的期权应具有相同的隐含波动率。然而,实证券配资研究表明,当相同基础资产和相同到期日的期权具有较高的真实价值和较高的虚构价值时,隐含的波动性微笑就会出现。
同时,Black-Scholes模型表明,期权白银价格是资产波动性的单调递增函数。然后,当期权具有现实的深实值和虚构值,并且隐含波动率大盘大盘指数于Black-Scholes模型假设的恒定波动率时,实际期权白银价「英镑兑人民币http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=14198」格高于Black-Scholes模型的理论白银价格** 。
是什么导致期「指数分布」权白银价格被高估并在这种情况下出现隐含的波动性微笑?
在现实世界中,期权具有较高的真实价值和较高的虚构价值的可能性很低。根据前景理论中决策权重函数的特征,投资者倾向于高估概率较小的事件,而对概率较小的事件给予过高的决{股票配资排行榜http://www.hebhabit.com}策权重。另外,前景理论中的期望值由价值函数和决策权重确定。晶盛机电股股吧因此,当投资者过多权重期权的真实价值和虚构价值时,将导致期权的期望值过高,股票期权白银价格被高估以及隐含的波动性微笑现象。