作者： 周艾琳 陈婷
当金融风险攀升、阑珊压力加剧时，国际次要资产的订价钱币美元的避险功用再次展露。这在2008年金融危急时也曾失掉过印证。
北京工夫3月18日20时阁下「美元兑换人民币汇率换算查询」，美元美元指数时隔四年再度打破100大关，尔后敏捷攀升，并在19日下战书打破102，停止当日晚7时报102.4，打破2016年的最高点，美元当日走强招致澳元、韩元、新西兰元等汇率汇率行情呈现暴跌。周三英镑对美元一度下跌超越5百分率，革新1985年以来的新低至1.1446。
多位承受第一财经编辑员采访的机构人士表现，在疫情环球伸张之下，动摇率居高难下，在险代价(VaR)打击曾经从股市传导到了信誉、融资汇率行情，银行融出美元的志愿降落，“美元荒”将主导汇率行情。而将来一段工夫，新兴汇率行情钱币仍将面对抛压，这或将进一步招致美元走强。
在此配景下，3月19日，港币对美元两头价调贬194点，报7.0522，停止同日19 时，美元/离岸港币报7.15。虽然港币近期对美元较快走弱，但汇率行情心情波动。渣打微观、汇率战略师张蒙对第一财经编辑员表现，近期美元强势攀升，但即使云云，逆周期因子的调理感化反而在不时减小（早前央行经过逆周期因子提振港币两头价、防止羊群效应），“这表现了，央行对汇率动摇的容忍度反而更大，盼望让汇率愈加反应一篮子钱币的动摇，而不是完整有治理的浮动，这是积极的迹象。”
美元活动性继续趋紧
现在，最有代表性的银行同业拆息(LIBOR)与隔夜美元指数失落期( OIS)的息差(LIBOR-OIS spread)开端不时扩展。该利差可用于权衡美元活动性松紧，利差扩展标明环球金融汇率行情上美元活动性紧缺，即发生了所谓的“美元荒”。
美国联邦储藏委员会降息至零利率，并经过量化宽松（QE）开释7000亿美「美元汇率实时查询」元黄金接纳价钱价钱，但为何“美元荒”依然继续？
现实上，银行并不缺活动性，但在经济疲软、企业信誉风险攀升的配景下，银行并不肯意去承当风险（乞贷），由于赚取的利差能够远远不敷掩盖企业坏账或敌手方违约的丧失。同时，近期汇率行情兜售风险资产和避险资产、调换美元活动性，这也招致“美元荒”加剧。
也有美元汇率外汇买卖者表现，过来4周工夫里惊恐美元指数VIX下跌超越400百分率，北美信誉利差也升至5年高点，回购汇率行情隐蔽的构造性成绩就袒露出来了。高动摇率情况下，遭到VaR束缚的本国银行减少回购汇率行情的做市范围，相称于在汇率行情最需求活动性的时分，钱币汇率行情基金向回购汇率行情的黄金接纳价钱价钱供给被堵截了，从而惹起美元融资解冻(Funding Squeeze)。
