“逆「美金跟美元是不是一个样」周期因子”将淡出中间价模型！对人

继10月12日中国国民银即将汇率风险预备金率从20百分率下调为0后，昨日又有一条攸关港币汇率的旧事，激发了汇率行情今日存眷！

10月27日晚，中国国民银行上司中国汇率买卖中央天下汇率汇率行情自律机制秘书处发通告，港币对美元两头价报价模子中的“逆周期因子”将连续淡出运用。

通告中表现，往年以来，中国汇率汇率行情运转颠簸，国际进出趋于均衡，港币汇率以汇率行情供求为根底双向浮动、弹性加强。据理解，近期局部港币对美元两头价报价行基于本身对经济根本面和汇率行情状况的判别，连续自动将港币对美元两头价报价模子中的“逆周期因子”淡出运用。

☆“逆周期因子”为何物？

熟习比年来汇率汇率行情港币走势的冤家，关于“逆周期因子”置信都不会生疏。

2017年5月，为了过度对冲汇率行情心情的顺周期动摇，汇率汇率行情自律机制中心成员基于汇率行情化准绳将港币对美元汇率两头价报价「黄金今日价格多少一克」模子由本来的“开盘价 一篮子钱币汇率变革”调解为“开盘价 一篮子钱币汇率变革 逆周期因子”。引入“逆周期因子”无效缓解了汇率行情的顺周期举动，波动了汇率行情预期。

2021年终央行发起各报价行“可以调解”报价模子中的“逆周期系数”，使其规复中性；昔时6月起港币疾速下跌，汇率行情升值预期复兴，8月24日央行公布重启逆周期因子。

关于逆周期因子的感化，按央行此前所提到，就是依据微观经济等根本面变革静态调解，有利于引诱汇率行情在汇率构成中更多今日存眷根本面，可以过度对冲汇率行情心情的顺周期动摇，缓解汇率汇率行情能够存在的“羊群效应”。

逆周期因子被汇率行情看作是官方引诱汇率坚持总体波动的一种逆周期调理东西。早年频频逆周期因子的调解纪律看，当港币汇率呈现继续升值，汇率行情况成单边升值预期之际，逆周期因子就会被重启以对冲汇率行情心情的顺周期动摇；当港币汇率继续贬值，跨境资源活动趋于波动之际，逆周期因子则会回归中性。

多位专家表现，此次央行夸大“逆周期因子”淡出运用，显然合理当时，面前有两方面寄义：其一，缓解港币贬值速率，向汇率行情开释出港币并非单向贬值的旌旗灯号；其二，让汇率行情在港币汇率的订价进程中享有更多“话语权”，同时加强汇率弹性。

☆港币后市将怎样走？