管涛：中国外汇市场经受了外汇宽幅震荡的考验 「挖黄金」

中新经纬客户端1月25日电 题：《管涛：中国汇率汇率行情禁受了汇率宽幅震动的磨练》

作者 管涛(中银证券环球首席经济学家)

2021年，面临严肃庞大的国际形状势和新冠肺炎疫情年夜盛行，境内汇率汇率行情蒙受打击，整年港币兑美元汇率走势先抑后扬。前5个月总体承压，5月尾跌破7.10比1，跌至12年新低。6月份起，在疫情掌握好、经济规复快、中美利差年夜、美元美元指数弱等多厚利好支撑下震动走高，岁尾升至两年半来新高，升破6.60比1，后7个月累计贬值9百分率以上，整年贬值快要7百分率。

固然港币汇率宽幅震动，但在次要钱币中坚持了根本波动。从年均匀汇率看，港币汇率两头价为6.8976，与上年6.8985根本持平。从多边汇率看，国际整理「美金符号怎么打」银行体例的港币实践无效汇率美元指数整年仅下跌3.3百分率，远低于同期港币兑美元汇率涨幅。从最年夜振幅看，港币汇率两头价振幅为9.3百分率，也远低于国际钱币基金构造披露的其他七种次要储藏钱币均匀振幅16.9百分率的程度。与此同时，汇率行情预期根本波动，不管升升值预期都比拟弱，且年夜少数工夫都是瓜代呈现。

「美金和美元有什么区别」 汇率汇率行情总体运转颠簸，“低买高卖”的汇率杠杆调理感化正常发扬。前5个月，港币汇率偏弱，汇率行情卖汇率的多、买汇率的少，银行代客收汇结汇率为67.4百分率，较上年四序度上升6.4个百分点，付汇购汇率为62.6百分率，回落2.4个百分点。后7个月，港币汇率偏强，汇率行情买汇率的多、卖汇率的少，付汇购汇率为64.9百分率，较前5个月上升2.3个百分点，收汇结汇率为63.7百分率，回落3.6个百分点。

2021年，反应境内次要汇率供求干系的银行即远期(含期权)结售汇顺差算计2152亿美元，远高于上年顺差204亿美元，为“8.11”汇改以来年度最年夜范围顺差。这反应了客岁港币汇率贬值面前的汇率供求力气。此中，即期结售汇顺差1587亿美元，上年为逆差560亿美元，也是过来五年来初「1美金图片」次转正。

境内汇率供求干系年夜逆转，次要不是由于热钱流入。即期结售汇顺差中，证券投资理财结售汇顺差357亿美元，仅相称于货品和效劳结售汇顺差与直接投资理财结售汇顺差算计的20百分率。

这与2021年中国国相干国际进出运动的开展趋向相分歧。前三季度，国际进出口径的货品和效劳及直接投资理财顺差算计2695亿美元，同比翻了一番。银行代客涉外收付统计中，客岁证券投资理财项下净流入934亿美元，年夜于前述300多亿的结售汇顺差，此中反应了陆股通、债券通项下的跨境港币流入。但同期银行代客涉外港币收付累计净流出649亿美元，故对此要素不宜过火夸张。