“回购股份并予以注销这种方式解决了现金分红的不足,还有利于提振股价,增厚投资者持股的权益,增加股票的投资价值。”
随着上市公司2020年年报的披露,一批高派现公司的利润分配方案也浮出了水面。虽然贵州茅台再次推出了A股史上最豪的现金分红方案,拟每10股派发现金红利192.93元(含税),但由于股息率仅为0.94%,因此其分红方案出台后,遭到市场的用脚投票,当天股票下跌了47.05元,跌幅2.29%。
受欢迎的高派现方案是股息率较高的公司。如方大特钢、四方股份,股息率(按分红方案公布之日的收大盘指数价计算)分别达到了14%和13.6%,股价均上涨了两个涨停板。而3月29日晚发布高派现方案的江铃汽车,股息率达到13.69%,同样收出了两个涨停板的走势。
江铃汽车的高派现方案有两个突出的亮点:一是江铃汽车B股的股息率高达49.24%,这样的高股息率在市场上是较为少见的;二是江铃汽车拟向全体股东每10股派发现金红利34.76元(含税),合计派发现金红利总额为30.01亿元。这30亿元的现金红利比该公司2016至2020年这5年实现的净利润之和还多,这5年该公司累计实现净利润28亿元,其中2020年实现净利润为5.51亿元。这也意味着这次分红一口气分光了该公司5年的净利润。
上市公司用高派现来回报投资者这是一件好事。但分红是不是越多越好还值得商榷。股神巴菲特旗下的伯克希尔公司,长期不给投资者进行现金分红,巴菲特称,他需要将钱投入到更能产生效益的地方去。虽然巴菲特的做法未必适应中国市场的需求,但上市公司在进行现金分红时,确实需要考虑到企「投资市场相反理论是指投资市场本身」业发展的需要。分红固然是对投资者的一种回报,但上市公司的可持续发展,甚至是做大做强,更是对投资者的回报。
就上市公司现金分红来说,其实真正的受益者是上市公司大股东。比如,江铃汽车这次拟分红30亿元,江铃汽车控股股东南昌市江铃投资有限公司,因为持股比例高达41.03%,将可斩获分红金额约12.31亿元。第二大股东福特汽车亦可获得近10亿元分红资金。其他股东及公众投资者的分红不足8亿元。因此,现金分红最大的利益还是被公司的大股东拿走了。也正因如此,过度的现金分红,或是为了满足大股东对现金的需要,有可能让上市公司沦为大股东的提款机。