央行们之所以倾向于选择在今年保持按兵不动,其中很重要的一个原因就是经济数据表现不佳,暗示经济增长放缓可能还会持续一段时间。在这方面,本周外汇行情转向最剧烈的当属澳大利亚公布第一季度CPI和加拿大央行利率决议后。前者数据公布后,外汇行情对于澳洲联储5月降息的预期「外汇通道」从10%左右一下子跳增到超过50%,而后者则是直接打消了年内的加息预期。
然后今日(4月26日)日内可以讲道外汇行情将焦点都集中在了北京时间晚间公布的美元第一季度GDP和PCE数据。从数据预期来看,美元第一季度GDP增速可能是在2.3%「工行纸白银」,略微好于前值的2.2%。但是第一季度PCE增速则会差很多,料在1.4%,而前值是1.8%。
美元第一季度GDP可能好于预期
分数据来看,由于GDP预期和前值差不多,那只要数据好于预期,将能利多美元;如果差于预期,则会利空美元。但是根据纽约联储和亚特兰大联储的GDP预测模型来看,实际结果可能会和预测值偏差较多,这就意味着数据公布后行情也许会有大幅的波动。
(根据纽约联储截至4月19日的Nowcast模型显示,美元第一季度GDP增速料为1.37%)
(根据亚特兰大联储截至4月25日的GDPNOW「中国白银网」模型显示,美元第一季度GDP增速料为2.7%)
如果一好一坏的两个模型让我们最终建立预期上存在困难的话,那根据穆迪综合高频经济数据后得出的结论是,美元第「纸白银论坛」一季度GDP增速预计会是2.7%,和亚特兰大联储的模型相同。
(根据穆迪截至4月25日的模型显示,美元第一季度GDP增速料为2.7%)
那有理由相信美元第一季度GDP可能明显好于预期。倘若如此,美元或许能够保持最近强劲的涨势。
通胀可能进一步远离美联储目标
但是如果考虑到PCE数据,情况将会变得更为复杂。仅从PCE数据预期来看,明显差于前值的预期使得美元通胀可能会进一步远离美联储2%的通胀目标。如果结果真是如此,毫无疑问将增加美「白银走势」联储在今年下半年的降息预期。
尽管此前美联储在上一次利「古事记问世于哪一年」率决议中表示今年将保持利率不变,但是外汇行情应当不这么认为。目前外汇行情认为美联储年底降息的概率有58.5%,超过维持不变的41.5%这一概率。