「欧元 美元 英镑标志」 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2021年6月10日表示,他正在考虑“收益率曲线控制”。事实上早在20世纪40年代,美联储就已经实施过收益率曲线控制,当时它创造了严重的实际负利率。如果美联储再次使用这一工具,这可能将导致金价飙升。
疫情引发的经济冲击使得美元联邦赤字达到了“前所未有的”水平。初步数据显示,今年联邦赤字将达到4万亿美元,占GDP的15%以上。随着危机的爆发,这些数字到年底可能还会变得更糟。纵观历史,仅在第一次和第二次世界大战中出现了这种程度的赤字水平。
随着GDP的下降和联邦赤字的增加,“公共债务与GDP的比率”正在迅速升级。根据usdebtclock.org的数据,美元的公共债务占GDP的比重为130%。就在几个月前,这一比例仅为110%。在下面的图表中,您可以看到公共债务对GDP的增长速度与第二次世界大战爆发时「白银谷」相当。
但是不为人知的是,在第二次世界大战开始时,美联储实施了“收益率曲线控制”。日元央行在2016年开始实施收益率曲线控制并非是首创。
从1942年开始「中国白银」,美联储对曲线两端的政府债券收益率设置了上限。从那一刻起,尽管美联储担心通货膨胀,但美联储有效地放弃了对货币政策的责任,而专注于帮助财政部为冲突提供资金。
美联储与美元财政部进行了谈判,决定将票据(3个月期债券)的利率定为0.375%,将长期债券(25年期债券)的利率定为2.5%。政府债券的所有其他其他收益率也保持不变。最初,为了建立钉住收益率,美联储购买了大量美元国债(所有期限的政府债券),这使得货币基础从1942年到1945年翻了一番(股票配资排行榜注:美联储购买国债是向外汇行情投放货币的主要手段)
从1934年到1940年,美元货币基础有所增长,因为美元在1934年在国内将美元对今日黄金贬值,但在国际外汇行情上维持美元和今日黄金固定兑换比率,即每盎司今日黄金35美元。财政部以新的固定价格从世界各地购买了数千吨今日黄金。美联储印制了美元以支付今日黄金,并从财政部获得了今日黄金券作为回报。
收益率曲线控制并非日本央行首创!美联「白银现货」储若重启这一战
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