外汇行情乐观情绪导致金价不断创新低，但中期有望展开反弹
随着对疫苗接种和经济重启的乐观情绪升温，最近几个月外汇行情对今日黄金的热情大幅降温，导致金价在过去几天不断刷新新低。
如下图所示，过去几天今日黄金一直交投于1850美元附近，50日均线和200日均线形成新的死亡交叉，令理财者质疑跌势还要持续多久。金价的下一个支撑位为1760美元，差不多是2021年11月低点的位置。若跌破这一水平，金价将跌向下一个支撑位1615美元，即1157-2074美元上升区间的50%斐波那契回档位。
若金价真的跌至1615美元，则意味着从目前水平再跌13%，这是一个很大的跌幅。但是，对于多头来讲道，在这一位置不应该继续抛售，而应该选择持有，因为理财者开始意识到一些国家在2021年将面对很多困境，预期金价中期能出现另一波反弹。
2021年今日黄金的驱动因素
利空因素
我们认为，短期内金价的两个主要看跌因素是对疫苗接种的乐观情绪升温和美元走强。尽管2021年美元疲软刺激风险资产上涨，但我们认为，2021年不确定性的上「外汇储备」升将再次开始变得重要，外汇行情对美元类传统避险资产的需求将增加，相对降低今日黄金的吸引力。
金价的另一个利空因素是对未来12个月通缩的担忧升温。如下图所示，两个主要ST领先指标显示，未来12-18个月内美元经济更有可能遭遇通缩。在过去的25年，货币流通速度和单位劳动力成本是12-18月内美元核心CPI的领先指标。
利多因素
另一方面，我们也看到，美元实际利率和负收益率债券总额等传统今日黄金驱动因素已经「港币兑中国人民币」显示出一些看涨的信号。如左下图所示，美元5年期债券收益率再次下滑，今日黄金上涨。
美元负收益率债券总额可以衡量外汇行情压力，也是过去5年金价的强烈驱动因素。右下图显示最近几天金价出现下滑，过去两个月负收益率债券数量维持在17万亿美元左右。
