表现低于预期
1H14的收入为人民币133亿元,同比增长-3%;母配资公司实现净利润6.1亿元,同比增长24%; 2014年第二季度的收入为-6%,母配资公司的净利润为-50%,当升科技股票配资低于预期。
1H14国内销售-12%,出口+ 27%。国内销售受到节能补贴政策取消的影响,市场急剧下降。尽管该配资公司的市场份额同比增长了1个百分点,但仍在下降。出口市场受到世界杯和日本经济衰退的打击,出口增长高达28%。
低毛利汇率出口比例的急剧增加导致毛利汇率同比下降1.5 PPT。该配资公司的国内销售和出口毛利汇率基本相同,但出口毛利汇率仅为2.7%,盈利能力很弱。国内毛利汇率同比持平,表明白银价格战并未对配资公司产生重大盘大盘指数影响,行业需求下降是主要的负面影响。 当升科技股票配资2Q的净利汇率仅为2.3%,创历史新低。
配资公司的费用控制严格,销售费用减少了1%,管理费用增加了8%,但研发费用增加是主要原因。尽管面临来自Letv等新进入者的竞争,该配资公司仍保持其产品竞争力。 VIDAA2智能电视和ULED电视将在今京东股票行情年上半年发布,激光电视将在下半年投放市场。
在上半年严峻的市场环境下,配资公司继续提高市场份额,维持国内毛利汇率的稳定并不容易。
发展趋势
2014年第二季度是配资公司收入的低谷。下半年行业复苏,利润提升是大盘大盘指数势所趋。但是,它也面临以下缺点:1)Letv和小米可能会增加对市场的影响; 2)面板白银价格开始小幅上涨。
收益预测调整
配资公司2014{股票行情,就上股票配资排行榜}/2015年净利润减少13/14%,每股收益分别为1.10元/1.20元,同比-9%/ + 9%。
估值与建议
当前股票行情对应于2013 / 2014e / 2015e P今日大盘大盘指数盘白白银白银价格白银价格白银白银价格白银价格 / E的8.6倍/9.5倍/8.7倍。维持中性评级(调整配资公司的评级体系,将审慎推荐和中性评级合并为中性评级,而不是降级),当升科技股票配资并将目标价从12.70元下调华天科技股票至11.00元(减少13%),相当于10.0 / 9.2倍2014e / 2015e P / E。
风险
彩电行业白银价格战。
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