这一观点凸显出日元央行在达成2%通胀目标时面对越来越大的挑战，多年来的超宽松货币政策和近零利率仅取得少量成果，却付出了挤压金融机构利润率的代价。
因此多数受访分析师预期，日元央行下一步行动将是缩减大规模的刺激措施，或许就在2021年的某个时候。调查还显示，针对受到争议政策的批评声也扩散到欧洲以外。瑞士等欧洲国家正面对日益加大的压力，需要调整超宽松政策以应对负利率政策的缺陷。
过半数分析师认为日元央行负利率政策效果甚微，或退出刺激政策
1月6-17日一份对41位分析师的调查显示，有24位认为日元央行的负利率政策无助于经济和物价，有17位表示有帮助。
大和总研首席分析师熊谷亮丸表示：“负利率可能对金融和地产外汇行情有一些正面效果。但如打击银行获利这类副作用也很大。”他表示，整体而言，我们认为对日元经济和物价没有太大的正面效果。
调查还显示，41位分析师中有28位(68%)预期日元央行下一步将是撤回刺激，比例高于12月调查的61%。预测会有这类行动的受访者表示，可能会在明年某个时候或2021年稍晚会发生。
33%受访者预测日元央行下一次政策动作将是扩大刺激措施，这个占比低于前月调查的39%。对此，法兴证券(日元)的外汇行情分析师Arata Oto表示：“我们预计日元央行短期内不会进一步放松政策，日元央行料将维持其对全球增长将加快的情景假设，同时坚持宽松政策倾向，以便帮助经济累积动能来实现央行的2%通胀目标。”
这一观点也得到另一份调查结果的支持，该调查显示，日元央行将在周二公布的利率决议料将保持货币政策不变，并小幅上调经济增长预测，暗示尽管海外风险挥之不去，央行仍不会很快放宽政策。
制造业服务业双降，日元央行退出刺激仍面临不小阻碍
尽管调查显示日元央行可能会撤回刺激，并且不会很快放宽政策。但是部分分析人士对这一看法持否定立场。
这部分分析人士认为，尽管日元央行极力摆脱负利率的影响，但是近期一系列经济数据显示，日元央行在货币政策上仍处于十分被动的局面。
1月初公布的日元12月制造业活动萎缩速度较前月加快，因产出下滑，这凸显出国内外需求疲软给企业带来越来越大的压力。日元12月经季调Jibun银行制造业采购经理人指数(PMI)终值降至48.4，齐平10月触及的超过三年低位。这低于初值48.8以及11月的终值48.9。IHS Markit经济学家Joe Hayes表示，“日元制造业2021年收尾时回到年初起点位置，深陷萎缩，眼下几无好转希望，
