作者 | 李刘阳 招商银行(600036,股吧)首席汇率汇率外汇买卖者
泉源 |《中国汇率》2021年第4期
要点
新型冠状病毒疫情的迸发，使得环球汇率行情预期发作了肯定的改动，对环球汇率汇率行情次要币种的走势和远景也发生了肯定的影响。
2021年的中国夏历新年前后，一场突如其来的新型冠状病毒疫情冲破了汇率汇率行情原有的宁静。受此影响，美元走势减速下跌，欧元在内忧内乱的叠加安慰下走低，新兴汇率行情国度钱币，特殊是浩繁亚洲新兴汇率行情国度钱币对美元继续下挫。那么，以后汇率汇率行情处于如何的态势之中？次要币种的走势和远景又怎样？以下，笔者将对此停止扼要剖析。
疫情影响环球汇率行情预期
汇率行情预期是影响汇率行情行情的紧张要素。关于环球汇率汇率行情而言，新型冠状病毒疫情迸发发生的最紧张影响，就是改动了原有的汇率行情预期。一是环球经济苏醒的根本假定遭到肯定的打击。在疫情迸发之前，汇率行情广泛对2021年环球汇率格式的定调是低动摇，在战略上以卖出低收益和负收益钱币，买入高收益的新兴国度钱币或资产为主。环球商业形势紧张配景下的外贸和经济苏醒，是支持该战略的紧张根底。但在新型冠状病毒疫情迸发后，中国经济短期会遭到影响的预期，使得环球经济苏醒的远景具有了某种不肯定性。笔者大略预算，假如2021年中国整年的经济增速因疫情而遭到0.5百分率阁下的打击，「10欧元图片」那么天下经济增速将比预期低0.1百分率阁下；假如算上中国经济需求受损关于亚洲和欧元区等次要经济体的负面打击，环球经济往年的受损水平将会更大。而比拟之下，因为美国的「上证股市http://www.hebhabit.com」对外敞口较小，疫情关于美国经济的负面影响将会小于亚欧经济体。二是对环球次要央行2021年的宽松力度低于2021年的预期也将遭到应战。2021年是环球央行的宽松年，不少央行参加了美国联邦储藏委员会引领的降息大潮。本来外界估计2021年环球经济绝对苏醒，因而央行宽松的政策力度将会弱于2021年：美、欧、日等次要经济体能够不会降息，而新兴国度的降息力度将远低于2021年。但在疫情的影响下，次要央行的降息念头有了明显上升，泰国央行已率先将目标利率降至记录低位，置信后续还会有更多的央行做出呼应。在汇率行情预期改动的状况下，环球汇率汇率行情的次要币种走势及远景都在差别水平上遭到影响。
美元因疫情影响无限而保持强势
停止2月9日，美国共确诊12例新型冠状病毒病例，均有武汉游览或打仗史。估计冠状病毒在美国迸发的概率较低。而从环球经济和汇率汇率行情币种走势的绝对状况来看，笔者以为，在疫情的配景下，美国经济遭到的打击绝对其他经济体更小，根本面韧性也绝对较好，加之美国联邦储藏委员会的降息空间比局部新兴汇率行情国度更小，估计在疫情的打击衰退之前，美元将会保持强势。起首，美国经济受疫情的影响次要会合两个方面：一是游览控制能够会让美国的旅游业支出降落。活着卫构造公布疫情为国际大众卫生突发事情之后，美国开端停止游览控制，撤消局部航班，并履行限定出境政策。数据表现，2021年美国旅游业对华的效劳出口约莫是321亿美元，相称于21万亿美元GDP总量的0.15百分率。假定游览控制会在第二季度开端前排除，那么美国GDP所遭到的游览控制打击将会在0.05百分率以内。二是因为中国事美国最大的制作业供给商和批发商品制作商，假如中国继续复工，美国制作商将碰面临供给充足，汽车、电子产物和医药等行业都市因而遭到差别水平的打击。不外，笔者以为，中国方面的复工不会在湖北省以外的地域临时继续。因而，美国制作业和批发业所遭到的打击将是无限的。因为中美经贸协定的存在，中国需求的降落对美国对华出口的影响较低。笔者估计，中美单方照旧会按方案实行协定。因而，美国农业遭到的疫情打击无限。其次，思索到肺炎疫情对美国经济的直接和直接打击均无限，美国联邦储藏委员会能够不会因而改动以后的钱币政策。这就为美元的阶段强势发明了前提。美元美元指数以后曾经站上了200日挪动均K线的要害水准，技能上走出了2021年四序度以来的降落趋向。笔者估计，美元美元指数将会在疫情恶化前站在200日均K线的上方。
