冈拉克的展现以一个成绩开端,那就是:美元阑珊行将到来?下图表现,冈拉克至多现在对此并不是很焦急,但跟着2018年岁尾的到来,状况能够会发作变革。
下图表现的是美元真实GDP(蓝线)及名义GDP(红线)变化状况:
冈拉克指出,大家都晓得美元经济呈现了一些放缓,他增补表现,美元经济的高峰能够曾经过来。
关于通胀
冈拉克表现,美元的通胀在下行。他指出,美元的中心CPI高于2.25%,这将是改变通胀形势的要害,通胀有能够会迸发。
下图为全体通胀率及中心通胀率&中心PCE物价指数:
往年以来,效劳行业和商品通胀都开端走高。下图为美元中心效劳业通胀同比变革(蓝线)及中心商品通胀同比变革(红线):
冈拉克指出,纽约联储推出的潜伏通胀目标(Underlying Inflation Gauge,简表示UIG)抢「银子太」先中心CPI有16个月,并与其有着高度相干性。假如纽约联储的潜伏通胀目标精确,中心CPI将升至超过10年来的最高程度,并打破冈拉克2.25%的中心CPI红线。
下图为美元中心CPI(蓝线)及纽约联储潜伏通胀目标(红线):
关于收益率曲线趋平
现在,美元债券收益率曲线为金融危急以来最平,5年与30年美债收益率息差只要30个基点。
收益率曲线趋平平日是经济阑珊的先行目标。冈拉克指出,收益率曲线近来几个月并没有很年夜变革,因而不用太甚担忧。
下图为美元2年期与10年期债券收益率息差(蓝线)及美联储加息周期(灰色柱状):
关于美元
冈拉克对美元的临时远景十分失望,但对美元短期远景持悲观立场。他表现,假如「925白银价格今日多少一克」美元指数升破95,他并不感触不测。
下图为美元指数走势状况:
冈拉克关于美元短期十分悲观的一个缘由是极度的美元净谋利仓位。
下图为美元净谋利仓位状况: