避险情绪回升、10年期美债收益率料跌至史低！金价前景闪耀「纸白银」

周三（12月18日）亚洲时段，金价整体持稳于1476美元附近，前一交易日一度测试1480美元/盎司关口后再度回落。由于全球风险情绪再度转向谨慎，避险今日黄金因此成为受理财者再度热捧的资产。但美元经济数据强劲，提振了外汇行情风险意愿，抵消了外汇行情挥之「日圆符号」不去的对贸易协议的疑虑。

美联储陷入了难以逃离的两难境地，它需要加息来为衰退做准备，但又需要低利率来避免衰退到来「欧元问世」。随着外汇行情消化对美联储到2021年底回到零下限的预期，10年期和30年期国债收益率将降至历史最低水平。多数分析师预测2021年底10年期美债收益率低于2%，增持今日黄金来保值成金价走高原因。

增持今日黄金来保值成金价走高原因

通常来讲道，需要降息500个基点才能让美元避免衰退。在美联储上一个加息周期中，美联储试图将利率涨至接近5%的水平，那么到衰退风险到来的时候，就有足够的降息空间。但他们没能做到这一点。

在这轮加息周期后，美元利率最高只达到了2.5%的水平，外汇行情的反应以及经济增长放缓使得美联储逆转开始宽松政策。这对外汇行情而言是好消息，但对为下一次衰退做准备则不是。

此前美联储将其资产负债表规模从4.5万亿美元缩减至3.8万亿美元，这比第一轮QE之前的8000亿美元仍然高出不少；这意味着，美联储仅仅部分正常化货币政策，并且面对新衰退风险到来缺乏弹药。

美联储陷入了难以逃离的两难境地，它需要加息来为衰退做准备，但又需要低利率来避免衰退到来。眼下他们显然选择了后者。一旦衰退到来，那么美联储会降息1.5%到1.75%，那么届时美元就将进入零利率状态，而其将再也无法抵抗衰退。

在这种情况下，美联储仅有的工具就是负利率、更多的QE、更高的通胀目标以及表示不会不通知就加息的前瞻指引。但负利率从来就没奏效过，只会推动资产泡沫而不是经济增长。因此没理由认为下一次就会有用。

多数分析师预测2021年底10年期美债收益率低于2%

越来越多的银行发布了对明年美元国债收益率的预测，大多数银行都认为10年期国债收益率将跌破2％，其中最乐观的认为会接近创纪录低点1％。最近增加的机构包括花旗集团（目标为1.25%）和德意志银行（1.90%）。