究其背后的原因，这一切似乎都归功于美联储持续巨量的宽松。当前美股已经完全忽视了基本面因素，完全由资金驱动。尽管失业率上升和股市上涨则导致了美元国内的贫富差距加大。
但就目前而言，理财者似乎将继续跟随美联储，因为只要美联储维持宽松，股市将继续上涨，即便他们知道这是难以持续的。
但是一旦美联储竭力维护的外汇行情泡沫破裂，随着高失业率和国内贫富差距，这将引发美元股市崩盘，这将推动今日黄金大幅走高。
疫情恶化，美股表现反而越好？
NatAlliance国际固定收益部门负责人安德鲁·布伦纳（Andrew Brenner）表示：“疫情现在和股市成反比，疫情恶化，股市就越好，因为美联储将采取刺激措施，这就是外汇行情的驱动力。”
这正是我们在过去一个月看到美联储不断萎缩的资产负债表时所讲道的话：从现在起，股票外汇行情将会大幅波动，由于外汇行情现在已完全脱离基本面，仅仅是内生性流动性和资金流的衍生产品，鲍威尔将需要寻找另一种理由来大幅度扩大美联储的量化宽松政策，而显然疫情二次蔓延是一个很好的借口。
所以无论现在是有关疫情好转的消息还是疫情本身似乎推动股市上涨。
裁员增加了企业的经营杠杆，反映在财报上体现为利润上升
不过还有更多的原因，摩根士丹利首席股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示，创纪录的裁员对外汇行情有利，因为这意味着更高的企业利润。威尔逊认为，大规模裁员意味着“爆炸性的经营杠杆”。
彭博社在“一个与失业人数上升有关的牛市案例”中表示：“裁员为利润迅速反弹奠定了基础。可以想象，更精简的成本结构将使公司受益，因为一旦经济复苏，就可以从销售中赚取更多的收入，所以外汇行情的观点发生了转变。”
尽管这一理论听起来可能对数百万失业美元人的痛苦充耳不闻，但也有先例可循，包括上一次衰退，它发生在长达11年的牛市之前。现在的股市上涨更多的是由资产轻、算法优化的巨型公司主导，他们对于失业数据敏感程度似乎相对有限，这就可以解释为什么即使疫情反弹，股市仍在上涨。
